Мутные времена
Для того, чтобы разобраться в ситуации, пойдем издалека.
Больше года назад владельцы Дьяволов решили выпустить облигации с тем, чтобы облегчить обслуживание общего долга клуба, который на тот момент составлял больше 700 млн фунтов. Облигации эти весьма дороги, ведь процент погашения по ним составляет 8,5%. Тем самым Глэйзеры выиграли время для выплаты самого тяжелого долга по так называемым кредитам PIK (payment in kind - оплата в натуральной форме займов). Проценты по ним были наибольшими, и их обслуживание со временем ставило бы под сомнение финансовую состоятельность манкунианцев. Выпуск же облигаций на какое-то время позволял держаться на плаву.
Весной прошлого же года собственники МЮ несколько раз успели опровергнуть информацию о якобы возможной продаже клуба - сперва консорциуму состоятельных фанатов команды, так называемым "Красным рыцарям", а затем некоему консорциуму из Ближнего Востока. Если раньше кому-то не было ясно, что Юнайтед нужен Глэйзерам в качестве дойной коровы, именно в тот момент все могли убедиться в этом окончательно.
Однако в ноябре громыхнуло: американские владельцы Дьяволов избавляются от тех самых займов PIK за 249,1 млн фунтов. Казалось бы, приятная весть для всех болельщиков манкуниацев, но тот факт, что никто в руководстве клуба не удосужился рассказать, за счет чего погашаются эти дорогостоящие кредиты, могло только насторожить.
Предполагаемые же варианты виделись следующими. Первый - Глэйзеры продали некоторую долю акций, за счет чего и расплатились по займам. Второй - американские бизнесмены нашли дешевый кредит, который и помог рефинансировать данный долг. Третий - собственники закрыли его за средства из собственных карманов. Наконец, вариант четвертый, самый ужасный для фанатов МЮ, - Глэйзеры втихую изъяли нужную сумму из клубной казны.
Первый вариант какое-то время казался весьма вероятным, особенно на фоне слухов о стремлении королевской семьи Катара приобрести Юнайтед. Тем не менее, позже весьма четкие аргументы против в своем блоге изложил Энди Грин - финансовый аналитик и болельщик МЮ, который пишет для авторитетных британских изданий о финансах манкунианцев и других клубов АПЛ. Грин основывался на информации об акциях, выпущенных родительскими компаниями клуба в день погашения кредита PIK. Их стоимость была слишком мала для того, чтобы составить 249,1 млн фунтов (сумма погашения займов). А не так давно сами же катарцы опровергли информацию о стремлении приобрести Дьяволов.
Второй вариант видится наиболее вероятным. Вот только проблема в том, что узнать об этом наверняка не представляется возможным, ибо, как сообщают британские масс-медиа и подтверждает тот же Грин, если бы займ предоставило тамошнее учреждение, об этом уже стало известно, а в США, с их тайной банковских операций, вытащить информацию об этом практически нереально. Особенно когда в начале февраля стало известно о том, что активы родительской компании МЮ - Red Football Shareholder Limited - уже принадлежат другой структуре - Red Football LLC. Последняя является новой компанией и зарегистрирована в американском штате Дэлавер. Стоит отметить, что это наиболее секретный штат в США в том, что касается корпоративного законодательства. Проще говоря, узнать что-то об этой структуре практически нереально.
Третий же вариант является довольно сомнительным с учетом того, что, как показало совместное расследование авторитетных The Guardian и BBC, едва ли не весь бизнес Глэйзеров, кроме МЮ, терпит крах (главным образом - это огромная сеть торговых центров по всей Америке, пребывающая на грани банкротства).
Также реален и четвертый вариант. Тем более если вспомнить о том, как резко поменялась вывеска родительской компании МЮ. Переезд же в Делавэр может только подтверждать, что Глэйзеры пытаются всячески скрыть клубное происхождение средств для погашения кредитов. С учетом же протестных настроений в среде фанатов манкунианцев, а также памятуя о том, как обошлись с бывшими земляками-собственниками Ливерпуля, Глэйзеры, вполне возможно, сильно опасаются публичной огласки такого непопулярного решения.
Весь этот мутный, покрытый густым мраком год увенчал квартальный отчет владельцев Дьяволов и очередное опровержение вероятной продажи клуба. Последнее повторяется представителями МЮ и их собственниками так часто, что это похоже на некую мантру или заклинание...
Однако несмотря на заявленное стремление оставить Юнайтед у себя на долгое время, Глэйзерам не стоит полностью верить. Все дело в том, что продажа клуба рано или поздно таки состоится, если учесть каким образом он был приобретен. К слову, в декабре один из директоров манкунианцев, Майкл Эдельсон, весьма неожиданно подтвердил эти мысли, заявив, что в какой-то определенный момент продажа Дьяволов таки произойдет. Просто пока что это время еще не пришло.
Тут стоит напомнить о том, как купили клуб Глэйзеры. В 2005 году американские бизнесмены приобрели контрольный пакет акций за 272 млн фунтов, а 100% - за 831 млн фунтов. При этом контрольный пакет был куплен за собственные средства будущих собственников, а остальное - за кредиты, которые после приобретения МЮ были повешены на Юнайтед. То бишь, расплачиваться по займам должны были не сами Глэйзеры, а МЮ, что, собственно, и происходило.
А теперь идет сплошная математика - только следите за подсчетами и логикой рассуждений. Наименьшая сумма, которая мелькала в британских СМИ за Дьяволов - 1 млрд фунтов. То есть за меньшую, нежели эта цена, клуб точно никто не купит, ибо его элементарно не продадут. Но и такая сумма вряд ли устроит Глэйзеров. Судите сами: получая эти деньги и передавая МЮ в чужую собственность, американские собственники Юнайтед должны уже сами расплачиваться за нынешние долги клуба в размере 390 млн фунтов. Кроме того, погасив то ли из своего кармана, то ли вовсе рефинансировав кредиты PIK, владельцы Дьяволов заплатили 249,1 млн фунтов (то есть, так или иначе, в конечном счете, Глэйзеры теряют собственные деньги). Итого выходит, что американские бизнесмены потеряют 640 млн фунтов, а останутся с 360-ю млн фунтов (1 млрд минус 640 млрд).
Но и это не все потери Глэйзеров. По сравнению с 2005 годом, курс фунта упал на 13%, а значит упомянутые 360 млн фунтов сейчас - это 583 млн долларов, тогда как в 2005 году котрольный пакет акций, купленный за собственные деньги, обошелся американцам в 504 млн долларов (те самые 272 млн фунтов по старому курсу). Какая прибыль у Глэйзеров? Правильно - 79 млн долларов (583 млн минус 504 млн). Скажите, стоило ли огород городить ради такой относительно небольшой прибыли? Ой ли...
Именно потому американские собственники МЮ пока не готовы продать клуб. Они банально ожидают большего предложения, нежели 1 млрд, и если катарцы действительно предлагали за Юнайтед больше этой суммы, то и здесь Глэйзеры надеются получить более дорогое предложение. Однако непонятно, за счет чего они планируют достичь этой цели. Но и удивляться нечему - никакой прозрачности ведения бизнеса нет - одна сплошная муть...
Как показал все тот же отчет, впервые за последние пару десятков лет упали размеры выручки МЮ от продажи билетов и обслуживания фанатов в день матча по сравнению с прошлым годом (так называемый "match day") - от 52,6 млн фунтов до 52,4 млн. Продажи прав на телетрансляции выросли только на 0,6% (с 53,4 млн год назад - до 53,7 млн сейчас). Как точно выразился Энди Грин, нынешний Юнайтед, если сравнить его с самолетом, летит только на одном двигателе - это доходы от спонсорских соглашений. Они по сравнению с прошлым годом выросли на 30,2% - с 37,2 млн фунтов до 50,4 млн.
Возможно, МЮ сумеет найти еще несколько больших спонсоров, но, похоже, резервов для этого уже попросту нет - их и так слишком много, чтобы найти еще один способ сделать им рекламу.
А это означает лишь то, что Глэйзеры напрасно ожидают увеличения предложения за МЮ. Даже если информация в СМИ достоверна о том, что катарцы предлагали 1,5 млрд фунтов за клуб, больше этого вряд ли кто предложит.
Но одно дело повышение доходов. Другое - риск их падений. Так, зарплаты игроков только растут (один оклад Уэйна Руни составляет почти 5% доходов МЮ), команде явственно необходимо усиление, а уход сэра Алекса Фергюсона - пожалуй, самого дорогого актива клуба - совсем не за горами. Все это потребует еще бОльших инвестиций в Юнайтед. Посему если Глэйзеры действительно намерены получить максимально возможную прибыль, продавать клуб им нужно сейчас. В противном случае перейти от мутного времени к другому, более ясному, и МЮ, и самим Глэйзерам будет необычайно легко. Так же легко, как к первому слову из заглавия данной статьи добавить букву "с"...
Больше года назад владельцы Дьяволов решили выпустить облигации с тем, чтобы облегчить обслуживание общего долга клуба, который на тот момент составлял больше 700 млн фунтов. Облигации эти весьма дороги, ведь процент погашения по ним составляет 8,5%. Тем самым Глэйзеры выиграли время для выплаты самого тяжелого долга по так называемым кредитам PIK (payment in kind - оплата в натуральной форме займов). Проценты по ним были наибольшими, и их обслуживание со временем ставило бы под сомнение финансовую состоятельность манкунианцев. Выпуск же облигаций на какое-то время позволял держаться на плаву.
Весной прошлого же года собственники МЮ несколько раз успели опровергнуть информацию о якобы возможной продаже клуба - сперва консорциуму состоятельных фанатов команды, так называемым "Красным рыцарям", а затем некоему консорциуму из Ближнего Востока. Если раньше кому-то не было ясно, что Юнайтед нужен Глэйзерам в качестве дойной коровы, именно в тот момент все могли убедиться в этом окончательно.
Однако в ноябре громыхнуло: американские владельцы Дьяволов избавляются от тех самых займов PIK за 249,1 млн фунтов. Казалось бы, приятная весть для всех болельщиков манкуниацев, но тот факт, что никто в руководстве клуба не удосужился рассказать, за счет чего погашаются эти дорогостоящие кредиты, могло только насторожить.
Предполагаемые же варианты виделись следующими. Первый - Глэйзеры продали некоторую долю акций, за счет чего и расплатились по займам. Второй - американские бизнесмены нашли дешевый кредит, который и помог рефинансировать данный долг. Третий - собственники закрыли его за средства из собственных карманов. Наконец, вариант четвертый, самый ужасный для фанатов МЮ, - Глэйзеры втихую изъяли нужную сумму из клубной казны.
Первый вариант какое-то время казался весьма вероятным, особенно на фоне слухов о стремлении королевской семьи Катара приобрести Юнайтед. Тем не менее, позже весьма четкие аргументы против в своем блоге изложил Энди Грин - финансовый аналитик и болельщик МЮ, который пишет для авторитетных британских изданий о финансах манкунианцев и других клубов АПЛ. Грин основывался на информации об акциях, выпущенных родительскими компаниями клуба в день погашения кредита PIK. Их стоимость была слишком мала для того, чтобы составить 249,1 млн фунтов (сумма погашения займов). А не так давно сами же катарцы опровергли информацию о стремлении приобрести Дьяволов.
Второй вариант видится наиболее вероятным. Вот только проблема в том, что узнать об этом наверняка не представляется возможным, ибо, как сообщают британские масс-медиа и подтверждает тот же Грин, если бы займ предоставило тамошнее учреждение, об этом уже стало известно, а в США, с их тайной банковских операций, вытащить информацию об этом практически нереально. Особенно когда в начале февраля стало известно о том, что активы родительской компании МЮ - Red Football Shareholder Limited - уже принадлежат другой структуре - Red Football LLC. Последняя является новой компанией и зарегистрирована в американском штате Дэлавер. Стоит отметить, что это наиболее секретный штат в США в том, что касается корпоративного законодательства. Проще говоря, узнать что-то об этой структуре практически нереально.
Третий же вариант является довольно сомнительным с учетом того, что, как показало совместное расследование авторитетных The Guardian и BBC, едва ли не весь бизнес Глэйзеров, кроме МЮ, терпит крах (главным образом - это огромная сеть торговых центров по всей Америке, пребывающая на грани банкротства).
Также реален и четвертый вариант. Тем более если вспомнить о том, как резко поменялась вывеска родительской компании МЮ. Переезд же в Делавэр может только подтверждать, что Глэйзеры пытаются всячески скрыть клубное происхождение средств для погашения кредитов. С учетом же протестных настроений в среде фанатов манкунианцев, а также памятуя о том, как обошлись с бывшими земляками-собственниками Ливерпуля, Глэйзеры, вполне возможно, сильно опасаются публичной огласки такого непопулярного решения.
Весь этот мутный, покрытый густым мраком год увенчал квартальный отчет владельцев Дьяволов и очередное опровержение вероятной продажи клуба. Последнее повторяется представителями МЮ и их собственниками так часто, что это похоже на некую мантру или заклинание...
Однако несмотря на заявленное стремление оставить Юнайтед у себя на долгое время, Глэйзерам не стоит полностью верить. Все дело в том, что продажа клуба рано или поздно таки состоится, если учесть каким образом он был приобретен. К слову, в декабре один из директоров манкунианцев, Майкл Эдельсон, весьма неожиданно подтвердил эти мысли, заявив, что в какой-то определенный момент продажа Дьяволов таки произойдет. Просто пока что это время еще не пришло.
Тут стоит напомнить о том, как купили клуб Глэйзеры. В 2005 году американские бизнесмены приобрели контрольный пакет акций за 272 млн фунтов, а 100% - за 831 млн фунтов. При этом контрольный пакет был куплен за собственные средства будущих собственников, а остальное - за кредиты, которые после приобретения МЮ были повешены на Юнайтед. То бишь, расплачиваться по займам должны были не сами Глэйзеры, а МЮ, что, собственно, и происходило.
А теперь идет сплошная математика - только следите за подсчетами и логикой рассуждений. Наименьшая сумма, которая мелькала в британских СМИ за Дьяволов - 1 млрд фунтов. То есть за меньшую, нежели эта цена, клуб точно никто не купит, ибо его элементарно не продадут. Но и такая сумма вряд ли устроит Глэйзеров. Судите сами: получая эти деньги и передавая МЮ в чужую собственность, американские собственники Юнайтед должны уже сами расплачиваться за нынешние долги клуба в размере 390 млн фунтов. Кроме того, погасив то ли из своего кармана, то ли вовсе рефинансировав кредиты PIK, владельцы Дьяволов заплатили 249,1 млн фунтов (то есть, так или иначе, в конечном счете, Глэйзеры теряют собственные деньги). Итого выходит, что американские бизнесмены потеряют 640 млн фунтов, а останутся с 360-ю млн фунтов (1 млрд минус 640 млрд).
Но и это не все потери Глэйзеров. По сравнению с 2005 годом, курс фунта упал на 13%, а значит упомянутые 360 млн фунтов сейчас - это 583 млн долларов, тогда как в 2005 году котрольный пакет акций, купленный за собственные деньги, обошелся американцам в 504 млн долларов (те самые 272 млн фунтов по старому курсу). Какая прибыль у Глэйзеров? Правильно - 79 млн долларов (583 млн минус 504 млн). Скажите, стоило ли огород городить ради такой относительно небольшой прибыли? Ой ли...
Именно потому американские собственники МЮ пока не готовы продать клуб. Они банально ожидают большего предложения, нежели 1 млрд, и если катарцы действительно предлагали за Юнайтед больше этой суммы, то и здесь Глэйзеры надеются получить более дорогое предложение. Однако непонятно, за счет чего они планируют достичь этой цели. Но и удивляться нечему - никакой прозрачности ведения бизнеса нет - одна сплошная муть...
Как показал все тот же отчет, впервые за последние пару десятков лет упали размеры выручки МЮ от продажи билетов и обслуживания фанатов в день матча по сравнению с прошлым годом (так называемый "match day") - от 52,6 млн фунтов до 52,4 млн. Продажи прав на телетрансляции выросли только на 0,6% (с 53,4 млн год назад - до 53,7 млн сейчас). Как точно выразился Энди Грин, нынешний Юнайтед, если сравнить его с самолетом, летит только на одном двигателе - это доходы от спонсорских соглашений. Они по сравнению с прошлым годом выросли на 30,2% - с 37,2 млн фунтов до 50,4 млн.
Возможно, МЮ сумеет найти еще несколько больших спонсоров, но, похоже, резервов для этого уже попросту нет - их и так слишком много, чтобы найти еще один способ сделать им рекламу.
А это означает лишь то, что Глэйзеры напрасно ожидают увеличения предложения за МЮ. Даже если информация в СМИ достоверна о том, что катарцы предлагали 1,5 млрд фунтов за клуб, больше этого вряд ли кто предложит.
Но одно дело повышение доходов. Другое - риск их падений. Так, зарплаты игроков только растут (один оклад Уэйна Руни составляет почти 5% доходов МЮ), команде явственно необходимо усиление, а уход сэра Алекса Фергюсона - пожалуй, самого дорогого актива клуба - совсем не за горами. Все это потребует еще бОльших инвестиций в Юнайтед. Посему если Глэйзеры действительно намерены получить максимально возможную прибыль, продавать клуб им нужно сейчас. В противном случае перейти от мутного времени к другому, более ясному, и МЮ, и самим Глэйзерам будет необычайно легко. Так же легко, как к первому слову из заглавия данной статьи добавить букву "с"...
